Γιατί οι επενδυτές πουλάνε κρατικό χρέος

Βαθαίνει το sell off στην παγκόσμια αγορά ομολόγων καθώς η ανησυχία για τον πληθωρισμό ενισχύει τα σενάρια για αύξηση του κόστους δανεισμού από τις κεντρικές τράπεζες ενώ οι επενδυτές εστιάζουν και στο δημόσιο χρέος.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου εκτοξεύτηκε έως και 3,6 μονάδες βάσης στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 2025, στο 4,631%, στις πρώτες συναλλαγές της Δευτέρας, έχοντας αυξηθεί περισσότερο από 20 μονάδες βάσης την περασμένη εβδομάδα.

Η απόδοση του διετούς ομολόγου, η οποία είναι πιο ευαίσθητη στον πληθωρισμό και τις προσδοκίες για τα επιτόκια, άγγιξε το 14μηνο υψηλό του 4,105%.

Η απόδοση των 30ετών αμερικανικών ομολόγων βρέθηκε στο 5,159%, του γερμανικού εκτινάχθηκε στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και 15 χρόνια ενώ η αντίστοιχη στην Ιαπωνία έχει εκτοξευθεί σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί στην 27χρονη ιστορία του ομολογιακού τίτλου.

Συνολικά, η μέση απόδοση του 10ετούς ομολόγου στην G7 είναι η υψηλότερη από το 2004, σύμφωνα με τον Torsten Slok της Apollo Management.

Το ξεπούλημα των ομολογιακών τίτλων από το Τόκιο μέχρι τη Νέα Υόρκη θα συζητηθεί στη συνάντησης των υπουργών Οικονομικών και των κεντρικών τραπεζιτών της G7 που θα πραγματοποιηθεί αργότερα στο Παρίσι καθώς και οι κίνδυνοι πληθωρισμού που τροφοδοτούνται από τις υψηλές τιμές ενέργειας.

Από την πλευρά της η επικεφαλής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα υπογράμμισε ότι το ξεπούλημα στις διεθνείς αγορές ομολόγων αντανακλά τον αντίκτυπο των υψηλότερων τιμών πετρελαίου.

Τα ομόλογα αποδίδουν σταθερό επιτόκιο καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής τους και το τελικό κεφάλαιο κατά τη λήξη τους. Ο πληθωρισμός μειώνει την ελκυστικότητά τους, καθώς οι πληρωμές αυτές δεν έχουν πλέον την ίδια αξία που είχαν παλαιότερα.

Οι πληθωριστικές πιέσεις αναζωπυρώθηκαν από τον πόλεμο των ΗΠΑ με το Ιράν, ο οποίος διαρκεί σχεδόν τρεις μήνες. Το αργό πετρέλαιο Brent διαπραγματεύεται στα 110 δολάρια το βαρέλι, κυρίως επειδή το Ορμούζ, νευραλγική θαλάσσια οδός για τις παγκόσμιες ροές ενέργειας, παραμένει ουσιαστικά κλειστό.

Οι υψηλότερες τιμές της βενζίνης ήδη πλήττουν τα πορτοφόλια των καταναλωτών, ενώ υπάρχει κίνδυνος γενικής σπειροειδούς ανόδου των τιμών, καθώς οι εταιρείες μετακυλίουν το υψηλότερο κόστος παραγωγής.