Wall street: τα μαθήματα από 100 χρόνια επενδύσεων

Τον τελευταίο αιώνα μερικές μετοχές οδηγούν το μεγαλύτερο των αποδόσεων βάσει έρευνα του Hendrik Bessembinder, καθηγητή στη Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων Carey στο Κρατικό Πανεπιστήμιο της Αριζόνα.

Από το 1926 έως το 2025, ενώ η σταθμισμένη μέση απόδοση μεταξύ σχεδόν 30.000 μετοχών ήταν πάνω από 30.000%, η μέση απόδοση της μετοχής ήταν -6,9%, όπως διαπίστωσε. Διαπίστωσε ότι τα τελευταία 100 χρόνια, μόνο 46 εταιρείες αντιπροσώπευαν το ήμισυ του πλούτου που δημιουργήθηκε από την χρηματιστηριακή αγορά.

Η χρηματιστηριακή αγορά έχει αποδειχθεί μια εξαιρετική μηχανή δημιουργίας πλούτου

Τι σημαίνει όμως αυτό για τον μέσο επενδυτή; Εξαρτάται από το πώς ερμηνεύετε τα δεδομένα, εξηγεί ο Bessembinder στο CNBC Make It. Ενώ ορισμένοι επενδυτές μπορεί να δουν την πιθανότητα για τεράστιο πλούτο επενδύοντας στις σωστές μετοχές, άλλοι μπορεί να δουν την επιλογή των σωστών επενδύσεων σαν να ψάχνουν βελόνα στα άχυρα.

Ένα σημαντικό μάθημα από τη μελέτη του Bessembinder είναι ότι ιστορικά η επένδυση στο χρηματιστήριο αξίζει μακροπρόθεσμα τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους για όποιον στοχεύει στη συσσώρευση πλούτου. Κατά τον τελευταίο αιώνα, η ευρεία χρηματιστηριακή αγορά δημιούργησε πλούτο 91 τρισ. δολαρίων για τους επενδυτές, σύμφωνα με την έρευνα.

Στο δείγμα 100 ετών του Bessembinder, ένα χαρτοφυλάκιο όλων των κοινών μετοχών σταθμισμένο βάσει αξίας απέφερε απόδοση ίση με 15.401 δολάρια για κάθε επενδυμένο δολάριο. Αντίθετα, μια επένδυση 1 δολαρίου σε κρατικά ομόλογα θα απέφερε στον επενδυτή 25,34 δολάρια για κάθε επενδυμένο δολάριο.

Οι μετοχές που σημείωσαν την υψηλότερη απόδοση, σύμφωνα με την Bessembinder, είναι αυτές που παρέμειναν στην αγορά για όλο ή σχεδόν όλο το 100ετές δείγμα και αποκόμισαν τα οφέλη του ανατοκισμού.

Σε αυτές περιλαμβάνονται η Altria (πρώην Philip Morris), η βιομηχανική εταιρεία Vulcan Materials και η IBM, η οποία ξεκίνησε κατασκευάζοντας συστήματα διάτρητων καρτών.

Ορισμένοι επενδυτές μπορεί να εξετάσουν τα αποτελέσματα του Bessembinder και να σκεφτούν ότι απλώς χρειάζεται να βρουν εταιρείες που κατέχουν ηγετική θέση στην αγορά και έχουν διαρκή παρουσία. Αλλά δεν είναι τόσο εύκολο.

Μερικοί επενδυτές την έχουν. Αλλά για τους περισσότερους ανθρώπους, οι πιθανότητες είναι εναντίον τους. Η σύγκριση των αποδόσεων μεμονωμένων μετοχών με ένα σταθμισμένο χαρτοφυλάκιο μετοχών, δείχνει σύμφωνα με την έρευνα ότι μόνο το 27,6% των μετοχών ξεπερνούν την ευρεία αγορά. Οι επενδυτές σε περίπου 60% των μετοχών στο δείγμα του Bessembinder θα είχαν δει μείωση του πλούτου τους.